Президент Владимир Путин любит хорошие новости об экономике. Поэтому, когда он узнал, что в квартале с июля по сентябрь в России впервые за пять лет был зафиксирован приток капитала, он гордо заявил об этом на московском инвестиционном форуме, подчеркнув: «Пик кризиса в целом, можно сказать, достигнут». Между тем радоваться этому притоку не стоило — он лишь показывает, что бизнес уныло и неохотно приспосабливается к скверным обстоятельствам.
Россия постоянно экспортирует капитал. С 2000 года положительный приток капитала отмечался всего в 17 кварталах. В трудные времена частный бизнес каждый раз торопился выводить деньги из страны. Особенно явно это было заметно во время финансового кризиса 2008 года и после аннексии Крыма в 2014 году.
Это не значит, что в России некуда вкладывать средства. Скорее, дело в том, что руководители компаний не считают эту страну безопасной для своего капитала. Деньги притекали в страну, только когда потенциальная прибыль явно перевешивала риски конфискации, столкновения с коррумпированными судами и непредсказуемого вмешательства государства.
Во вторник, выступая на спонсируемой государственным банком ВТБ Капитал конференции «Россия зовет!», Путин дал понять, что приток в третьем квартале в страну 5,3 миллиарда долларов означает, что инвесторы с оптимизмом смотрят на экономические перспективы России. «В условиях, когда наша экономика приспосабливается к более низким ценам на сырье... — заявил он, — ...открываются возможности для других секторов: для машиностроения, для того же сельского хозяйства, для переработки и так далее».
Однако, по-видимому, его слова не соответствуют действительности.
В 2014 году деньги побежали из страны. В прошлом году российские банки и компании приобрели иностранные финансовые активы в общей сложности на 122,4 миллиарда долларов. Это довело совокупный отток капитала до поразительного объема в 153 миллиарда долларов. Этого больше не происходит: в течение первых девяти месяцев этого года россияне в основном продавали иностранные финансовые активы. Почти весь отток капитала в этом году — а его объем за девять месяцев составил 45 миллиардов долларов — был связан с выплатой долгов.
Отчасти это связано с тем, что многие контролируемые государством, но формально частные компании с прошлого года оказались под западными санкциями и теперь замещают внешние займы займами на внутреннем рынке. Впрочем, частным банкам и фирмам, не подпавшим под санкции, также стало труднее кредитоваться за рубежом, так как из-за падения нефтяных цен и последовавшей за ним девальвации рубля перспективы российской экономики не внушают оптимизма.
Какие-то деньги в страну притекают, однако в третьем квартале большую их часть −7,1 миллиарда долларов — Центробанк обозначил, как «чистые ошибки и пропуски». Это означает незаконные операции — в основном манипуляции с таможенными декларациями, — которые государство не может ни зафиксировать, ни обложить налогами. «Чистые ошибки и пропуски» третьего квартала почти вдвое превышают объем прямых иностранных инвестиций в Россию за последние пять кварталов, составивший 3,7 миллиарда долларов.
Лишившись иностранных денег, российский бизнес, по-видимому, начал возвращать в страну часть спрятанных за границей средств. «Чистые ошибки и пропуски» за период с 2000 года по 2013 год достигли в общей сложности 85 миллиардов долларов. Таким образом, эти деньги приходят так же, как они уходили — скрываясь от властей. Это в очередной раз демонстрирует, что бизнес по-прежнему не доверяет путинской системе, которая позволяет бюрократам обращаться со всей собственностью в стране как со своим имуществом.
Официальная статистика не всегда фиксирует, как эти деньги инвестируются. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg инвестиции в этом году снизятся на 8,5%. Путин, назвавшему во вторник в своей речи этот резкий спад «определенным снижением», следовало бы понимать, что государственные инвестиции не могут полностью заместить сильно сократившуюся активность частного сектора. В противном случае государственный Фонд национального благосостояния не отказал бы в кредитах государственной нефтяной компании Роснефть, которой управляет друг Путина Игорь Сечин.
Сечин также присутствовал во вторник на конференции. Он жаловался на 82-процентную налоговую нагрузку на нефтяную отрасль, но особого сочувствия не получил: министр финансов Антон Силуанов подчеркнул, что России необходимо развивать другие секторы вместо того, чтобы помогать своим нефтяным компаниям.
Экономическая команда, которую Путин в своей речи похвалил за «высокий уровень ответственности, последовательности и способности добиваться результатов» осознает, что только диверсификация и скачкообразный рост активности в частном секторе может вернуть экономику к росту. «Что меня беспокоит, так это темпы экономических реформ, которые могли бы стимулировать частные инвестиции», — заметила глава Центрального банка Эльвира Набиуллина в интервью Bloomberg TV.
Это была крайне дипломатичная формулировка: никаких реформ просто нет и не ожидается. На форуме глава ВТБ Андрей Костин даже заявил, что кредитовать мелкие и средние фирмы не имеет смысла. «Если сегодня малый и средний бизнес не востребован в стране, нет поля деятельности для них, то какой смысл их кредитовать? — заявил он. — Будут невозвратные долги. Есть потребление, есть спрос — будут деньги, нет потребления и спроса — зачем дешевыми деньгами заливать экономику?»
Тем не менее, Путин явно не собирается позволить своему правительству сделать хоть что-то. Власть будет ждать, пока компании сами не приспособятся к сокращению спроса, вызванному девальвацией. «Либерализация» — не то слово, которое российский президент готов произносить или слышать.
